港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一美團(tuán)(3690.HK)最近股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)“十連跌”，較高位近乎腰斬，市值跌去了1.34萬億港元?；鹁l(fā)現(xiàn)，張坤、劉彥春、王宗合等頂流基金經(jīng)理管理的基金重倉美團(tuán)，也受傷了。關(guān)于美團(tuán)調(diào)整的原因，如今跌下來是該順勢減倉還是逆勢加倉，公私募基金經(jīng)理有不同的看法。

美團(tuán)跌跌不休

市值距高位跌去1.34萬億

在周一重挫7.07%之后，本周二港股明星公司美團(tuán)繼續(xù)暴跌，5月11日上午一度跌超8%，隨后股價(jià)有所回升，跌幅收窄至5.25%，報(bào)收249港元/股，最新總市值為1.51萬億港元。

其實(shí)近期負(fù)面消息不斷，美團(tuán)股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)“十連跌”，較今年2月18日的階段高點(diǎn)460港元/股，下跌了48%，股價(jià)近乎腰斬，市值跌去了1.34萬億港元。

為什么美團(tuán)最近跌勢會(huì)如此厲害？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面與其估值處于高位有關(guān)，另一方面也跟它最近處于反壟斷調(diào)查、消保委約談等負(fù)面輿論漩渦有關(guān)。

今年4月26日，據(jù)市場監(jiān)管總局官網(wǎng)消息，近日，市場監(jiān)管總局根據(jù)舉報(bào)，依法對(duì)美團(tuán)實(shí)施“二選一”等涉嫌壟斷行為立案調(diào)查。

5月10日，上海市消保委約談了美團(tuán)，指出其在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面存在的突出問題。主要包括：一是取消訂單引發(fā)的退款問題；二是訂送餐、生鮮蔬菜配送不履約問題；三是頁面誤導(dǎo)消費(fèi)者的問題。

上海市消保委要求美團(tuán)在平臺(tái)經(jīng)營過程中要摒棄唯流量思維，要從保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益的角度，真正落實(shí)平臺(tái)主體責(zé)任。

此外，美團(tuán)該不該給騎手較社保、美團(tuán)調(diào)整配送抽傭等話題最近也頻頻引發(fā)市場熱議。

上海某知名私募港美股研究員分析，美團(tuán)最近的大幅調(diào)整，有幾個(gè)因素影響：第一，跟港股的階段性走勢相關(guān)，現(xiàn)在整體大環(huán)境港股流動(dòng)性有點(diǎn)問題，在美股頭部企業(yè)沒有調(diào)整的情況下中概股主流互聯(lián)網(wǎng)公司率先調(diào)整，包括阿里騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；第二，去年以來全球?qū)ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)反壟斷；第三，美團(tuán)過去一年漲幅較大，有189%，前年漲幅是132%，最高市值達(dá)到2.8萬億港元，本來就在很高的位置，容易受到外界因素的影響。“二選一的壟斷，流量思維，用工問題，其實(shí)一直存在，但是到了這個(gè)時(shí)間點(diǎn)爆發(fā)了。過去互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展很快，享受了很多紅利，美歐也是如此，去年以來全球?qū)ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)反壟斷。”

上海某百億私募投資總監(jiān)稱，美團(tuán)之前發(fā)展過程中存在一些不規(guī)范的地方，現(xiàn)在反壟斷監(jiān)管，規(guī)范其發(fā)展，會(huì)對(duì)其基本面產(chǎn)生一定影響?！拔覀冋J(rèn)為，未來這或許抬高美團(tuán)的成本，市場也會(huì)有所縮減，但是對(duì)其利潤未來影響多大很難評(píng)估。目前來看，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的整治力度很強(qiáng)，情緒面還沒有發(fā)酵完畢，另外懲罰力度到什么程度，還要觀察?！?/p>

張坤、劉彥春等頂流基金經(jīng)理重倉美團(tuán)

美團(tuán)歷來是機(jī)構(gòu)投資者青睞的對(duì)象，包括明星基金經(jīng)理張坤、劉彥春，也有知名私募景林等也投資過，最近美團(tuán)的大幅調(diào)整，明星基金受傷也很重。

從基金一季報(bào)數(shù)據(jù)來看，2021年一季報(bào)前十大重倉股中出現(xiàn)“美團(tuán)-W”的公募基金有201只，其合計(jì)持股數(shù)量為1.77億股。

比如“公募一哥”張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選，持有美團(tuán)3370.43萬股，持股市值高達(dá)84.95億元，持倉占基金凈值比的9.65%，美團(tuán)位列其第四大重倉股，僅次于五糧液、港交所、茅臺(tái)；同時(shí)，張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有也持有397.15萬股，持倉占比為9.46%。

另外，王宗合管理的鵬華匠心精選A，持有美團(tuán)774.26萬股，持股市值為19.51億元，占基金凈值比的9.17%；還有馮波管理的易方達(dá)研究精選，也持有美團(tuán)637.96萬股，持股市值為16.08億元，占基金凈值比的9.02%；還有，劉彥春管理的景順長城績優(yōu)成長，也持有美團(tuán)459.68萬股，持股市值為11.59億元，占凈值比8.17%。

另外，蕭楠管理的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有、茅煒管理的南方成長先鋒、歸凱管理的嘉實(shí)遠(yuǎn)見精選兩年持有期、周應(yīng)波管理的中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒、楊瑨管理的匯添富數(shù)字生活六個(gè)月持有等基金，均對(duì)美團(tuán)青睞有加。

基金經(jīng)理對(duì)美團(tuán)觀點(diǎn)現(xiàn)分歧

5月11日的市場數(shù)據(jù)顯示，南下資金凈流入港股高達(dá)64.13億港元，而周一為凈流出超32億港元。個(gè)股方面，凈買入美團(tuán)10.36億港元。

但是基金君發(fā)現(xiàn)，一些基金經(jīng)理現(xiàn)在對(duì)美團(tuán)的態(tài)度出現(xiàn)了分歧，有的覺得可以逆市加倉，越跌越買；有的則認(rèn)為，美團(tuán)還存在諸多不確定因素，現(xiàn)在需要減倉回避風(fēng)險(xiǎn)，等到情況明朗再去考慮是否加倉。

某公募港股基金經(jīng)理表示，給騎手交社保等問題對(duì)美團(tuán)有一定影響，但影響基本可控，美團(tuán)各方面實(shí)力很強(qiáng)，不改長期向好趨勢，基本面比較好?！懊缊F(tuán)調(diào)整以后，估值是有吸引力的。但是短期我們選擇減倉回避風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橛行┮蛩乜床磺宄??！?/p>

該基金經(jīng)理也坦言，最近港股科技股調(diào)整比較多，主要原因是前期漲多了，估值貴了，而且市場對(duì)通脹有擔(dān)憂，擔(dān)心加息，對(duì)高估值殺得比較多，“港股波動(dòng)比較大，調(diào)得比較多。中長期一些高科技、有成長性的核心標(biāo)的，可以逆市加倉了?！?/p>

前述上海私募投資總監(jiān)表示，目前來看美團(tuán)的平臺(tái)地位沒有動(dòng)搖，所以考慮未來跌下來可能會(huì)是加倉的機(jī)會(huì)。但現(xiàn)在還有點(diǎn)早，需要等待相關(guān)的結(jié)果出來，才能評(píng)估對(duì)基本面的影響，“我們沒有那么著急，等美團(tuán)調(diào)整到一定位置，會(huì)考慮加倉，但現(xiàn)在還不明朗，我們寧可等。”

前述私募研究員稱，很難說美團(tuán)是否調(diào)整到位，要首先判斷全球科技股情況，全球的水位到哪個(gè)位置，現(xiàn)在全球科技股的水位還在高位；同時(shí)美團(tuán)從利潤角度看，也無法承載那么高的估值，“我們?cè)?月賣了，當(dāng)時(shí)覺得國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比較大，獲利了結(jié)了一部分。當(dāng)時(shí)我們覺得不會(huì)到3萬億?，F(xiàn)在更多考慮什么位置介入比較合適，但現(xiàn)在存在不確定性，還要等等看?！?/p>

關(guān)于近期科技股的調(diào)整，他也表示，不是個(gè)股問題，而是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)，需要時(shí)間來消化估值?！跋掳肽晗胍〉煤芨叩某~，難度會(huì)比較高，業(yè)績?cè)鏊俸凸乐灯ヅ涠取８酃煽萍脊梢仁裁磿r(shí)候抄底買入，越下跌安全邊際越高，我們覺得快了?！?/p>