國有企業(yè)改革三年行動方案更偏重于操作性和可量化，意味著國企改革進入全面落地期。

一、機會事件

12月10日，據(jù)媒體報道，國有企業(yè)改革三年行動方案最快有望在2020年一季度出爐。在電網(wǎng)、軍工、鐵路等重點領(lǐng)域混改深化、央企及地方國企資產(chǎn)證券化全面提速背景下，國企改革將在新的行動方案指引下駛?cè)搿靶沦惖馈薄?/p>

二、分析回測

國企改革是近年來盤活國有資產(chǎn)、落實市場化改革所推動的重大舉措，但隨著國企改革的不斷深入，包括改革目標不具體、時間不明確、路線不清晰、具體指標無法量化考核等問題也隨之顯現(xiàn)。

國資委內(nèi)部人士坦言，不敢混、不愿混、為混而混、一混了之、重混輕改等問題仍然存在，反映出有的企業(yè)對混改的目的、意義認識不清，混改目標和路徑不明確，缺乏頂層設計和戰(zhàn)略考量，擔心混的過程中有國有資產(chǎn)流失風險。

11月12日，國務院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組第三次會議，對國有企業(yè)改革提出了明確要求，現(xiàn)在大政方針已定，關(guān)鍵是狠抓落實。未來三年是關(guān)鍵的歷史階段，要落實好國有企業(yè)改革頂層設計，抓緊研究制定國有企業(yè)改革三年行動方案，明確提出改革的目標、時間表、路線圖。

相比之前以頂層設計為代表的指導規(guī)范，國有企業(yè)改革三年行動方案更偏重于操作性和可量化，這也意味著國企改革即將從之前重點領(lǐng)域的試點改革進入改革的全面落地期。

前期，國企改革已經(jīng)在軍工、鋼鐵等行業(yè)有所實踐，對A股相關(guān)股票產(chǎn)生了較大影響。

今年11月26日，南北船合并終于塵埃落定，合并后的中國船舶集團有限公司揭牌成立。當日早盤相關(guān)個股開盤走高，中國船舶漲近7%，中船防務、中船科技、中國重工紛紛拉升。

2016年武鋼集團和寶鋼集團籌劃重組合并，當年6月26日，旗下上市平臺武鋼股份和寶鋼股份發(fā)布停牌公告，正式宣告合并進入實施階段。寶鋼股份2日內(nèi)上漲21.2%，武鋼股份上漲18.86%。

三、涉及個股

根據(jù)國有企業(yè)改革三年行動方案的初步規(guī)劃，明年開始國企改革進程將加速進行，類似南北船合并、寶鋼武鋼合并、中航沈飛借殼上市等A股中的國企改革事件將越來越多。

2018年8月，國務院國企改革領(lǐng)導小組辦公室印發(fā)《國企改革“雙百行動”工作方案》，多家中央企業(yè)子公司和地方國有企業(yè)被確定實施國企改革“雙百行動”，相關(guān)個股受國企改革的影響較為直接。

廣發(fā)證券認為，國企改革在新的內(nèi)外部環(huán)境下有望在下半年進入加速階段，試點企業(yè)經(jīng)驗推廣由點及面鋪開。下一步改革縱深布局包括以下三個方面：一是“十項改革試點”擴圍和深化，二是以“雙百行動”全面推進一線國企改革，三是開展“區(qū)域性綜合改革”。

被納入“雙百行動”名單的除直接入選外，還有實控人入選和子公司入選等相關(guān)上市公司，以軍工、電力、建筑、裝備等行業(yè)個股為主。

軍工行業(yè)中，有中航機電、中航電子、長城軍工等個股；電力行業(yè)中，有上海電力、長江電力等個股；汽車行業(yè)中有一汽富維、廣汽集團；建筑裝飾行業(yè)有中工國際、中材國際、龍建股份等；機械設備有徐工機械、石化機械等。