自2023年以來(lái)，電力電纜板塊備受資本市場(chǎng)矚目。業(yè)內(nèi)人士透露，電力電纜行業(yè)正處于國(guó)內(nèi)新型電力系統(tǒng)建設(shè)和全球電網(wǎng)升級(jí)的雙重機(jī)遇期，這將有利于相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)外電力投資持續(xù)增長(zhǎng)

電線電纜作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“血管”和“神經(jīng)”，在電力、通訊、交通等多個(gè)領(lǐng)域中具有廣泛應(yīng)用，其發(fā)展受益于國(guó)家政策的有力支持。自2021年中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)提出“構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)”以來(lái)，國(guó)內(nèi)電力投資總額呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023年全國(guó)電源基本建設(shè)投資完成額達(dá)到9675億元，同比增長(zhǎng)30.1%；全國(guó)電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額為5275億元，同比增長(zhǎng)5.4%。

國(guó)務(wù)院于2024年3月印發(fā)了《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，該方案提及了“新型工業(yè)化、節(jié)能降碳等重點(diǎn)方向”以及“電力、石化、機(jī)械等重點(diǎn)行業(yè)的設(shè)備更新和技術(shù)改造”等方向，為電力電纜、通信線纜、線纜材料和新能源充電樁行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇和需求。

從行業(yè)角度看，國(guó)內(nèi)外電網(wǎng)需求都呈現(xiàn)出顯著增長(zhǎng)趨勢(shì)，這也將拉動(dòng)線纜業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)需求端，特高壓建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃，預(yù)計(jì)2024年電網(wǎng)建設(shè)投資總規(guī)模將超過(guò)5000億元，加快建設(shè)特高壓和超高壓等骨干網(wǎng)架，推動(dòng)構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，線纜行業(yè)將深度受益。而在海外需求方面，電網(wǎng)投資的穩(wěn)步增長(zhǎng)也為我國(guó)電力設(shè)備企業(yè)提供了出海的絕佳機(jī)會(huì)。

據(jù)彭博新能源金融（BNEF）預(yù)測(cè)，2022年至2030年全球電網(wǎng)投資累計(jì)總額將超過(guò)20萬(wàn)億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過(guò)10%。具體來(lái)看，歐洲電網(wǎng)、美國(guó)電網(wǎng)等成熟市場(chǎng)正在迎來(lái)更新，而非洲、巴西等新興國(guó)家的電網(wǎng)建設(shè)需求旺盛，海外線纜市場(chǎng)也因供需錯(cuò)配而可能打開(kāi)線纜企業(yè)的出海空間。

電纜及電力設(shè)備景氣度攀升

在政策利好和行業(yè)積極趨勢(shì)的雙重推動(dòng)下，電纜相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)普遍呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，萬(wàn)馬股份（002276.SZ）作為國(guó)內(nèi)線纜行業(yè)的龍頭企業(yè)，有望受益明顯。根據(jù)公司2023年財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入151.21億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.55億元，同比增長(zhǎng)34.97%，盈利能力良好。最近，公司公開(kāi)透露，2024年初，已先后與國(guó)網(wǎng)總部、南方電網(wǎng)、國(guó)網(wǎng)上海、國(guó)網(wǎng)寧夏、江西電建、華友鈷業(yè)、青山控股、振石控股等實(shí)力企業(yè)達(dá)成合作，并連續(xù)中標(biāo)多個(gè)重要項(xiàng)目，這將有力支撐公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。此外，漢纜股份、中天科技、遠(yuǎn)東股份、寶勝股份等線纜企業(yè)也有望迎來(lái)業(yè)績(jī)提升的跡象。

另一方面，電力設(shè)備板塊也傳來(lái)了好消息。中國(guó)電氣裝備集團(tuán)有限公司旗下的中國(guó)西電、許繼電氣、平高電氣等三家特高壓概念龍頭企業(yè)，集中披露了2023年的業(yè)績(jī)報(bào)告。其中，中國(guó)西電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入210.5億元，歸母凈利潤(rùn)為8.85億元，扣非歸母凈利潤(rùn)為6.41億元，分別同比增長(zhǎng)12.2%、43.0%、148.8%。許繼電氣2023年的營(yíng)業(yè)收入約為170.61億元，同比增長(zhǎng)13.51%；歸母凈利潤(rùn)約為10.05億元，同比增長(zhǎng)28.03%。而平高電氣在2023年實(shí)現(xiàn)了110.77億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)19.44%；歸母凈利潤(rùn)為8.16億元，同比增長(zhǎng)了284.47%。

電纜及電力設(shè)備行業(yè)的景氣度提升也受到券商機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。自3月以來(lái)，已有超過(guò)十家券商發(fā)布了相關(guān)的研究報(bào)告。德邦證券的研報(bào)指出，2024年1至2月，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)的電源工程投資完成額為761億元，同比增長(zhǎng)8.3%；電網(wǎng)工程投資完成額為327億元，同比增長(zhǎng)2.3%。德邦證券看好相關(guān)電力電網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展空間。

華金證券最近在其研報(bào)中表示，隨著全球能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)升級(jí)改造以及制造業(yè)擴(kuò)張等多重因素的推動(dòng)，我國(guó)電力設(shè)備面臨著較好的出海機(jī)遇。該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注具有較好海外擴(kuò)展?jié)摿Φ臇|方電纜、四方股份、炬華科技等投資標(biāo)的。

浙商證券提出，近期國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家能源局發(fā)布了指導(dǎo)意見(jiàn)，要求推動(dòng)配電網(wǎng)向“有源”雙向交互系統(tǒng)轉(zhuǎn)變，并在功能上向源網(wǎng)荷儲(chǔ)資源高效配置平臺(tái)轉(zhuǎn)變。這將帶來(lái)配電變壓器、電線電纜、開(kāi)關(guān)設(shè)備等環(huán)節(jié)的需求增長(zhǎng)。

總的來(lái)說(shuō)，電力電纜行業(yè)處于蓬勃發(fā)展的重要時(shí)期，受益于國(guó)家政策的支持和行業(yè)內(nèi)外需求的增長(zhǎng)，相關(guān)上市公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步提升。同時(shí)，電力設(shè)備板塊也將迎來(lái)更多的投資和關(guān)注，為行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展注入新的動(dòng)力。