6月30日，號(hào)稱“中國(guó)嘻哈文化第一股”的普普文化登陸美國(guó)納斯達(dá)克，最近幾日一直處于瘋狂上漲的態(tài)勢(shì)，上市首日股價(jià)大漲405%，報(bào)30.3美元，漲幅在美國(guó)股市歷史上排名第五。

加上隨后的兩天，該股累計(jì)上漲約790%，達(dá)每股53.4美元，市值飆升至12.7億美元。

截至7月1日收盤，普普文化漲幅達(dá)97.69%，報(bào)59.9美元/股，較6美元/股的發(fā)行價(jià)漲幅達(dá)898.33%。

公開數(shù)據(jù)顯示，普普文化成立于2007年，主要業(yè)務(wù)為嘻哈文化內(nèi)容的娛樂化運(yùn)營(yíng)，包括娛樂活動(dòng)、嘻哈相關(guān)線上節(jié)目等。2020財(cái)年，普普文化主辦了50場(chǎng)活動(dòng)，街舞比賽多達(dá)29場(chǎng)。

普普文化的發(fā)展也得益于內(nèi)地嘻哈節(jié)目的走紅，2017年，《中國(guó)有嘻哈》帶動(dòng)嘻哈文化走紅，讓更多資本進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，普普文化曾在國(guó)內(nèi)掛牌過新三板市場(chǎng)，胡海泉也投資了這家企業(yè)，當(dāng)時(shí)胡海泉以230萬元人民幣認(rèn)購(gòu)25萬股份，持有普普文化 3.45% 的股份，成為其第五大股東。

收入排名穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)第二把交椅

據(jù)普普文化官網(wǎng)介紹，公司成立于2007年，注重嘻哈文化內(nèi)容的娛樂化運(yùn)營(yíng)。

公司招股書顯示，近年來普普文化業(yè)務(wù)重點(diǎn)已轉(zhuǎn)向開發(fā)和舉辦嘻哈活動(dòng)，包括街舞活動(dòng)、舞臺(tái)劇、舞蹈比賽、音樂節(jié)等。收入方式方面，除了通過向廣告商提供服務(wù)換取贊助費(fèi)外，公司還通過出售音樂會(huì)門票等方式，使得公司從其主辦業(yè)務(wù)中獲得收入。

據(jù)普普文化介紹，中國(guó)嘻哈文化產(chǎn)業(yè)按構(gòu)成要素可進(jìn)一步劃分為街舞、說唱、DJ、涂鴉四大部分，其中街舞產(chǎn)業(yè)發(fā)展較早，經(jīng)營(yíng)模式較為多元化，商業(yè)運(yùn)營(yíng)最為成熟。

根據(jù)Frost&;Sullivan的數(shù)據(jù)，中國(guó)街舞市場(chǎng)從2014年的40億元人民幣(7億美元)快速增長(zhǎng)到2019年的110億元人民幣(16億美元)，復(fù)合年增長(zhǎng)率為22.5%。特別是2018年《這!就是街舞》等綜藝節(jié)目播出后，街舞在中國(guó)年輕人中越來越受歡迎，他們更愿意在街舞培訓(xùn)和表演上投入資金;同時(shí)也有更多公司進(jìn)入市場(chǎng)，帶動(dòng)了街舞市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。

普普文化在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)地位如何?公司招股書援引Frost&;Sullivan數(shù)據(jù)顯示，2019年，普普文化在嘻哈文化公司營(yíng)收排名中居第二位，市場(chǎng)份額為1.1%;在街舞公司營(yíng)收排名中同樣居第二位，市場(chǎng)份額為1.5%。

普普文化表示，中國(guó)的嘻哈文化和街舞產(chǎn)業(yè)仍處于快速發(fā)展時(shí)期，預(yù)計(jì)隨著行業(yè)的不斷融合和發(fā)展，行業(yè)集中度將不斷提高。

摘牌新三板后再赴美上市

從今年3月初披露招股預(yù)案到6月底上市，普普文化前后共耗時(shí)3個(gè)多月。根據(jù)招股說明書，此次發(fā)行定價(jià)區(qū)間為4-6美元，最后確定以6美元/股價(jià)格發(fā)行。

作為一家曾經(jīng)掛牌新三板的公眾公司，普普文化也得到過業(yè)內(nèi)明星的投資加持。2017年6月普普文化發(fā)布定增方案，擬以9.2元/股的價(jià)格發(fā)行72.5萬股，募集資金667萬元。

從公告看，公司此次定增擬認(rèn)購(gòu)對(duì)象共有三名，其中之一便是知名音樂人胡海泉，其以230萬元價(jià)格認(rèn)購(gòu)25萬股，發(fā)行完成后，胡海泉一躍成為普普文化彼時(shí)第五大股東。

2019年1月，普普文化啟動(dòng)了從新三板摘牌的工作，彼時(shí)公司在公告中稱是“為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要和長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，進(jìn)一步提高公司競(jìng)爭(zhēng)力，提高決策效率，降低經(jīng)營(yíng)成本”。

從業(yè)績(jī)看，截至2019年6月30日和2020年6月30日的財(cái)年中，普普文化總收入分別為1903.18萬美元和1568.81萬美元，2020財(cái)年較2019財(cái)年收入下滑約18%。

從收入構(gòu)成看，普普文化活動(dòng)策劃和執(zhí)行業(yè)務(wù)收入占總收入的比重從2019財(cái)年的52%下滑至2020財(cái)年的35%。與之相對(duì)的是，同期活動(dòng)主辦業(yè)務(wù)收入占總收入的比重從34%提升至49%，品牌推廣業(yè)務(wù)收入占總收入比重略有下滑，從14%下滑至13%。

不過普普文化在招股書中直言，從收入情況看，公司大部分收入和應(yīng)收賬款目前集中在少數(shù)客戶身上，如果這些客戶中的任何一個(gè)遭遇了實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)中斷，公司便可能會(huì)蒙受巨大收入損失。

此外，隨著公司調(diào)整營(yíng)銷策略或業(yè)務(wù)重點(diǎn)，自身主要客戶可能會(huì)發(fā)生變化。如果未能增加對(duì)其他客戶的銷售力度，公司主要客戶重大業(yè)務(wù)中斷或公司對(duì)主要客戶的銷售減少，都可能對(duì)公司運(yùn)營(yíng)和現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響。